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站在凡客和小米背后的投资人!童士豪投资哲学

2012-07-31 09:37:23[ 复制地址 打印 ]
他,是站在小米手机、凡客诚品等热门公司背后的人。

  他,是一个极其忙碌的人,日程安排似乎是以半小时为单位的,常常凌晨四五点还在回邮件。

  他,是一个极其热爱风险投资的人——即便被问及离开 VC 之后的理想时,他仍然选择做天使投资人。

  他是启明创投的主管合伙人童士豪。

  那么,童士豪如此热爱 VC 业的原因何在?他的投资逻辑和哲学是什么?他投资小米等公司又有何内幕呢?笔者期望通过下面文章展示一个真实的童士豪。

  童士豪无疑是一个极其热爱风险投资的人。

  不上微博的投资人

  生于台湾,国民党军官的后代,13岁时去了美国,大学就读于斯坦福。毕业后就职于美林证券的投资银行。2007年加入启明创投之前,他负责开展美国硅谷 BVP 柏尚投资的在华业务,现为启明创投主管合伙人。

  上述文字是童士豪公开的简历。熟悉童士豪的人则会了解,他其实是一个热爱历史,喜欢着眼于布局的人,而这似乎也成为了他对投资热爱的原因之一。

  “我从小热爱历史,在台湾、美国两岸、香港,新加坡、上海和北京等多个城市居住过,这也使我喜欢从总体趋势的角度去看问题,进行布局和判断,而做 VC 投资恰恰可以实现我的这些愿望。”童士豪称。

  与很多喜欢在微博上发言的 VC 及投行高管不同,童士豪则不喜欢上微博。“一方面是因为我的时间很少,另外,也是因为资讯多于分析。在这方面我依靠我年轻同事帮我过滤,而我更喜欢地是对大趋势的研究和判断。”他解释称。

  这种大趋势的判断也让童士豪在很多项目的投资时,变得很愿意去“赌”。

  “当时我们投资凡客的时候,市场上有很多声音,大家要么不看好电商,要么不看好没有做过衣服的人做衣服,要么不看好没有做过品牌的人做品牌 ,要么认为低价等于低品质,总有不好的原因。但我认准了大趋势,我认为这个团队靠谱,感到很激动,我不断地去追,以不到一个月的时间完成让我们 LP(基金出资人)都放心的详细尽职调查,最终谢谢团队和其他股东们的支持,投资了凡客。”童士豪称。

  在表面上“赌”的背后,则隐藏着他对一个优秀 VC 的判断,“我想,做早期投资的人,一定要有感觉,要有自己独立的判断,当然,这基于自己对大势的把握,自己的分析和思考。我每天是即兴奋又如履薄冰。我是 英代尔共同创始人安迪葛鲁夫一句名言的信徒: 只有偏执狂才能生存(Only the Paranoid Survive)。”

  投资哲学:只要总体两倍回报率

  童士豪对投资的很多项目似乎都是很有耐心的,很宽容的。比如,在谈及他投资的开心网市场份额下滑,不在火时,他轻松地说,没关系,还有钱,可以再来,还有机会。创业不会一帆风顺。比如,在谈到启明投资的蘑菇街所面临的来自淘宝的压力时,他也说,没关系,我们可以等。

  “不着急,一些项目暂时发展出现问题,我们可以等十年,只要团队在,够聪敏,勤奋努力,还会有机会的。”童士豪称。

  他坚信谋定而动,顺势而为。

  “当初投资前我已经作了详细的尽职调查,对市场,模式,团队,财务风险作了评估。我既然决定要承受一定的风险,之后就应该有耐心给团队足够的机会,时间和空间去完成他们的梦想。我更愿意做一个只帮忙,不添乱的董事。”

  而在表面的满不在乎或者耐心背后,他也有一笔自己的帐。

  “在这个行业中,有的人不追贵的项目,只做市场价值合理的项目,这样不会全垒打,但肯定会做到安打,会赚到钱。有的人则喜欢赌大的,会经历起起 伏伏。我则介于这两种人中间。我认为,我赌对的可能性比赌错的可能性大,进入的时间又够早,足够总体可以赚超过两倍的回报。能持续有这样的回报率,美国的 LP(出资人)就会非常喜欢。”童士豪如此解释自己的投资哲学。

  童士豪对其投资的要求是这样的:基本不赌从零开始的公司;保证 40% 的命中率;命中项目约有 5 倍回报率;总体投资项目的回报率达到两倍。

  与雷军的那些事儿

  投资小米,这应该是童士豪近两年来最为豪迈的手笔。因为在初期看来,这显然是一个十分具有风险的项目。

  “当时,小米只有四个人,他们说要做手机,很多人都认为他们脑子进水了。自己做手机,怎么可能与诺基亚、摩托罗拉抗衡呢?还有人甚至更刻薄不看好雷军本人创业,认为他在金山做了 15 年也不过如此。”童士豪回忆称。

  而为何会选择投资小米呢?对于雷军做人理念及价值观,天使投资的成绩单,和个人的信任恐怕是童士豪最终下决心投资的原因。

  童士豪与雷军的认识可以追溯到 2008 年初,透过李学凌的介绍,之后童士豪参与了凡客诚品, 7K7K, 瓦力科技的投资,这都与雷军进行过密切的接触。

  2010年,雷军说要做手机的时候,童士豪也替“大哥”担心,但他被雷军铁人三项、电商、发烧友的概念说服了。同时,在童士豪看来,雷军既然下决心创业了,就会对这个项目负责到底。

  最终,童士豪代表的启明创投先后在 2010 年和 2011 年对小米进行了几轮投资。虽然,没有披露具体投资的金额,但童士豪称,投资金额绝对超过千万美金。

  目前,童士豪是小米公司的董事,但他坦言,“雷军很少开董事会,不过我们的交流还是挺频繁的。”

  在童士豪看来,小米的发展已经远超过了他的预期,“小米是全球 VC 投资界历史上收入成长最快的公司。从来没有一家这么快,在成立两年后,达到 10 亿美元的销售额(注:卖出 3 百万支手机*1999人民币一支),并且开始获利。雅虎,谷歌,Facebook 都没做到。”

  而对于小米未来的发展,童士豪则认为很有想象空间,他也不着急。“急什么?我们有十年的投资期,还可以等 10 年。等等看小米会做成什么样子。”他表示。

  他眼中的电商:没啥投资机会了

  尽管童士豪投资了凡客诚品和小米手机,也判断"泛"电商行业会有 10 家以上的上市公司出现,不过,他似乎并不认为现在是投资或抄底电商的好时机。

  “当年我投资凡客的时候,就有很多人问我会不会再投资很多电商公司,当时我就说不会,因为我觉得电商是一个少数人才可以玩得起的游戏。”童士豪称。

  自去年下半年以来,资本退潮,许多电商公司面临生存困境。此前,京东商城 CEO 刘强东称,今年下半年,很多电商公司将倒闭,而京东则会展开并购。

  不过,童士豪则认为,即便下半年是抄底电商的时机,但他并不认为这是好的投资方向。“抄底了电商后,需要等很久才能套现,现在要做电商平台很难,做电商品牌也很难。”他表示。

  即便对于近几年崛起的淘品牌,童士豪也认为并不是投资的好方向。

  “对于大多数的淘品牌而言,淘宝占据了他们 40% 甚至一半的渠道,美国的投资者很不喜欢这种模式,因此他们在国外上市较难。而证监会也不会批准一家对淘宝渠道如此依赖的品牌在国内上市,淘品牌们的 IPO 也面临一定困难。”他表示。

  他的预言:网页及手机游戏明年将火

  “说出来,你可能觉得这不是什么大事。比如,我说,未来 12 个月,网页游戏和手机游戏将会非常火,会有一些公司 IPO,你会相信吗?”童士豪反问称。

  而童士豪的这一判断正是基于他对大趋势的理解,“现在,移动流量已经占到很多大网站流量的 20%-40%,但是,广告市场不景气,在移动端,目前游戏还是最容易变现的方式。之前,很多做手机游戏的公司其实技术和人员储备并不好,而近期,做网页 游戏、手机游戏云端能力较强的公司才会涌现出来。”

  据了解,童士豪刚投资一家从事这一领域的游戏公司。

  他对移动端创业的方向建议:游戏、图片、语音、音乐

  除却游戏领域外,童士豪还对手机端的图片和语音领域表达了强烈的投资兴趣。

  “大网站也都在购买流量入口,做得较好的游戏、图片、语音(音乐)应用有望成为平台和流量入口,并获得收益。”童士豪称。

  近期,陈华创业的唱吧获得了风险投资的青睐及业界的关注,而这也是童士豪投资感兴趣的领域之一。不过,童士豪坦言,唱吧目前的估值较高,并且面临了腾讯后发而做的压力,具有一定的风险,但也他表示。“我们祝福他。希望能像学凌 YY 一样令人惊艳。”

  他也对在移动互联网端的创业方向提出了建议。“在手机端,做熟人社交和陌生人社交,都会遇到腾讯这一强大的对手。我个人认为还是围绕兴趣图谱选细分垂直领域的社交可能更容易有机会。但这要有耐心,如豆瓣和大众点评开始时一样。”童士豪称。


 
来自: 搜狐IT

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